美議息後奇襲 日圓攻防戰將如何打下去?
美國議息後日圓突然再走弱,本周日本央行已擬似進行干預。日圓攻防戰將會如何發展?
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美國減慢縮表有進展
要評估日圓走向,美國貨幣政策都是關鍵因素之一。美國聯儲局剛結束議息,繼續維持利率不變, 聯邦基金利率維持在5.25厘至5.5厘區間。議息聲明指,通脹緩和,但仍處於高位,可是近幾個月來,在實現2% 的通脹目標上欠缺進展。
不過,正面的是自6月開始將放緩縮表,每月國債贖回上限會從600 億美元降低至 250 億美元,減緩證券持有量下降的速度。另外,亦將按揭抵押證券的每月贖回上限維持在350 億美元,並將超過此上限的任何本金,再投資於國債。減少向市場抽水,對於股市來說都是利好。
聯儲局主席鮑威爾明言,不認為6月會加息,受消息刺激,道指曾升近500點,但是他表示,對於通脹回落沒有很大信心,可能要比預期更長時間,而在適當時間內,會維持當前的利率水平。因此,美股反彈後都回軟。
日本官員擬減少買債
日本央行在3月會議後,結束大部分非常規寬鬆措施,包括長達8年的負利率和孳息曲線控制(YCC)政策。最新的3月議息紀錄就顯示,部份委員日本央行花一些時間調整購買公債步伐,即是減少買債,以避免劇烈波動是合適的。
從美國及日本的貨幣政策可見,日本是仍在收緊,而且只是剛開始,相對美國維持已在高位的貨幣緊縮政策,惟減低向市場出售債券金額,有助變相釋放原本會被吸納的資金。
正因為美國利率已高企,雖然6月應不會加息,但現時再變得不排除可能加息,所以令到美元相對強,日圓就一直面對貶值壓力。
傳日央行本周已出手干預
周一(29日) 日圓兌美元更失守160,跌至1972年以來的最低水平,創34年新低。不過,隨即出現突然走勢變化,一度反彈至155兌1美元水平,並曾高見154.54。市場猜測是日本央行出手干預。對上一次觸及160已是1990年日本經濟泡沫爆破時。
在美國議息日,日圓滙價再次出現異動,30分鐘內從約157水平,跌穿154關口至153.91。每百日圓兌港元也再度重上5算。能夠短時間明顯推動滙市,央行操作的可能性十分高,而且出擊的時間也吻合,所以估計是央行再度出手,要向市場發放明確訊號。不過,日本官員並未正式表明已對日圓滙市進行干預。
從日本央行再突襲可見,日央行想維持日圓在155水平或以下,而160應是警戒綫。「金磚四國」之父、高盛前首席經濟學家奧尼爾(Jim O'Neill)表示,以日圓貶值的速度及幅度看,日圓弱勢正變得更像一場貨幣危機,市場可能已接近「終局(end game)」。
始終如果日本想守住日圓在155至160,日央行很可能仍需出手,而從滙價反應就可斷定央行取態。不過,即使再穿160都好,再短時間大跌的機會應較低。對於打算兌日圓日後用的話,應是開始分批兌換,避免錯過低位。